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抱歉了,香橼,这家不是多层次传销公司
作者:tom 来源:总裁吧 更新日期:2012-10-11

  Piyush 是彩衣傻瓜博客网(Motley Fool Blog Network)的会员——本文仅代表本网博客的个人意见,且未经证实编辑。


  护肤产业在发达国家已经非常成熟,即使在印度和中国等发展中国家,护肤产业也正迅速赶上。中国和印度是全世界人口前两名的国家,正因如此,投资人对这两个国家的消费品公司总是特别看好。如新 NU SKIN企业集团(NYSE:NUS)正是这类型消费品公司之一。以下是你应该看涨如新 NU SKIN的一些理由:


  如新 NU SKIN是一家美国消费品公司,生产各种护肤产品,从美白产品到膳食营养补充品。如新 NU SKIN的竞争对手为安利(Amway)、雅芳(NYSE: AVP))和康宝莱(NYSE: HLF)。如新 NU SKIN是一家直销公司,在全世界52个市场有超过55万个直销商。


  如新 NU SKIN的市值超过20亿美元,上个财年的表现轰动一时,创下17.4亿美元的收益纪录。如新 NU SKIN在中国的营运非常具规模。麦肯锡的一份报告指出,2020年之前,中国人花在保养产品上的开支,将以每年13.9%的比例增加。照这份报告来说,在未来10年内,中国将为如新 NU SKIN带来很好的成长潜力。


  根据如新 NU SKIN最近发布的收益数据,季度盈余较去年同期增加45%。营运利润率增加0.9%,营运收入增加48.2%。总销售额也不遑多让,较去年同期增加39%。从任何方面看来,如新 NU SKIN的营运数据都非常惊人。正由于收益强劲,如新 NU SKIN增加股息分配25%。如新 NU SKIN管理层也将公司的收益指导调升至接近9%。到目前为止,如新 NU SKIN股票的年收益率为2.1%。


  如新 NU SKIN不久前宣布,公司将在未来五年内,使店铺和销售支持网点的数量增至近三倍。管理层相信,此一扩张计划不但可增加公司在中国的市场渗透率,也有助于提升其产品配销链的效率。



  财务指针显示,如新 NU SKIN在同行中的股价营收比最佳,负债股权率则最低,这些都是健全公司的特征。此外,如新 NU SKIN在同行中的毛利润率最高。从财务指针可以看出,如新 NU SKIN的股价仍被低估了。


  然而,由于中国营运的争议,如新 NU SKIN的股价大幅下跌。根据中国的法律,多层次传销仍属违法。香橼的报告声称,如新 NU SKIN在中国的商业运营模式为非法。在我看来,这说法是错误的。


  多层次传销公司是根据直销商的每笔销售支付奖金。而在中国,如新 NU SKIN是付给销售人员固定薪水和医疗保险,以及其他奖励措施,以激励销售人员。绝大多数销售型公司都是如此做的,在我看来,这完全不是多层次传销。再者,如新 NU SKIN的所有营运都获得中国主管机关核准的营业执照及直销牌照因此,如新 NU SKIN得以“直销公司”的商业模式在中国营运。


  香橼报告还指称,如新 NU SKIN的一项新产品已被美国食品及药品监管局(FDA)退回。事实是,如新 NU SKIN的新产品“离子导入美容仪”(Galvanic Spa Facial)从来没被FDA退回。目前FDA尚未做出准驳决定,因此,香橼的指控不攻自破。


  结论


  我看来,香橼的指控一文不值。如新 NU SKIN的营运表现非常亮丽,股票收益和财务指标都优于同行。中国市场拥有非常好的成长机会,看来专为如新 NU SKIN的好戏正要上演。我相信,投资人可以趁着如新 NU SKIN当前估价偏低时,买进如新 NU SKIN股票,因为这支股票应该在很短时间内就会飙涨。


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